借新兴商圈东风 天虹等百货大肆异地扩张

零售百货类上市公司的版图争夺战有了新式样。

与以往行业龙头大手笔杀入成熟商圈的手法不同，近期天虹商场、广百股份等公司在加速异地扩张的过程中，纷纷落子新兴商圈。招商证券分析师杨夏表示：“在经济较发达城市进驻新兴商圈，单店投入成本低，长期来看将受益于城市化发展。”

伴随城市扩容升级和轨道交通建设热潮，各地新兴商圈正异军突起，催热商贸公司的扩张动力。记者注意到，近期上市公司异地开店体现出两类趋势，一方面是渠道下沉、在二三线城市攻城略地，另一方面是在经济较发达地区抢占新城区及新兴商圈商机。

继上月宣布在山东青岛、江西吉安两地布局之后，天虹商场上周又披露斥资1.75亿元在江西南昌租赁物业开商场。根据天虹商场此前披露，公司近年深入推进连锁扩张，拟将4.3亿元超募资金投入8个新建及在建新店项目。从公司新开门店情况和开店计划来看，不少项目聚集于新兴商圈。以青岛为例，该地主要有中山路商圈、台东商圈、李村商圈、市北商圈、香港中路商圈等几大核心商圈，其中中山路商圈及香港中路商圈为商业大鳄扎堆的老牌商圈，天虹商场拟投资4073万元进驻的市北商圈为近年来的新兴商圈。

无独有偶，广百股份近期也加速外延扩张，公司连锁百货的发展以广东省为主，同时将武汉和成都的两个网点作为跨区域扩张的尝试。值得注意的是，广百股份决定进驻的武汉摩尔城及成都富力天汇MALL也同样属于当地新兴城市综合体。针对上述公司纷纷选择新兴商圈跑马圈地的举措，有分析人士指出，区域振兴战略加快推进和各类刺激消费政策出台有利于城市消费环境提升，与传统商圈相比，新兴商圈的发展潜力更大，介入成本也更低。

经过去年以来的疯狂扩张，零售类上市公司的新开店及异地布局计划依然此起彼伏。从公开披露的信息来看，未来各地新兴商圈将闪现更多上市公司身影。需要关注的是，新设门店及子公司的迅速增加，对上市公司的管理也相应有了更高要求。广百股份近期披露三季报显示，前三季收入增长26.18%，净利润仅略增长1.37%。

针对这种增收不增利的情况，海通证券分析指出，较多新开门店虽可贡献增量收入，短期内也必将影响压制盈利水平提升，对公司业绩的影响主要体现在拉低毛利率等方面。天虹商场2010年上半年公司综合毛利率下滑至22.69%，对此长江证券分析师邵稳重认为，虽然公司综合毛利率略高于同行业上市公司平均水平，但伴随深圳外门店比重的提高，毛利率未来仍存在下滑的可能。