三联商社保牌倒计时 国美或变相注资

对于2009年铁定无法实现经营盈利的三联商社来说，如果其实际控制人国美电器在最后几天无法拿出合适的拯救计划，将在2010年4月底发布2009年年报后面临着因为连续三年亏损而暂停上市的危险。

孙一丁告诉本报记者，“我们正在进行最后的努力，而且也开始与会计师事务所方面进行沟通，目的就是避免出现最坏的结果。”

国美电器副总裁何阳青则表示，“三联商社的经营亏损很小（前三季度亏损为4418万元），所以绝对不会出现退市的情况，以孙总（孙一丁）为首的三联商社管理层已经有了初步的方案。”

虽然孙一丁并没有向记者透露具体的“拯救计划”，但是东方证券分析师陈刚表示，“在最后几天，要想要上市公司扭亏，国美电器和三联商社可以想到的办法无非有三种，一是申请政府一次性补贴，此前科龙电器2007年盈利就靠当地政府给予的7000万补贴；二是国美电器变相注资，并顺利转化为三联商社的利润；三是四季度的盈利超过前三季度的亏损。”

何阳青告诉记者，三联商社2009年第四季度的确实现了经营盈利，但是还不能抵消前三季度的亏损，国美电器还有其他的方式，显然第三种方式是无法走通的。

虽然今年5月孙一丁曾表示，国美电器在投资三联商社中已经承受了超过5亿元的损失，所以不会再为三联商社输血，但是面对着这个费尽九牛二虎之力才获得的宝贵的“壳”资源，显然国美电器不会轻言放弃。

消息人士告诉记者，“从目前来看，由于国美电器、三联商社与山东省、济南市政府方面关系并不很好，所以申请当地政府补贴的方式也难以推进，所以国美电器变相注资是目前唯一的选择。”

然而直接注资并不能转化为公司的利润，然而与兴业银行济南分行的官司似乎成为三联商社唯一可以利用的自救的绳索。

记者了解到，此前因兴业银行连带贷款案被列为被告，三联商社今年11月被山东省高院强制划走了4100多万元现金，但是此前三联集团、兴业银行和上市公司已经在山东省高院的撮合下进行的新一轮的和解谈判依然在进行中。

按照三方谈判的初步结果，国美电器原计划拿出一部分资金来购买被抵押的房产来解决连带贷款的问题，但是兴业银行提出还要包括土地转让金等，这意味着4000多万元的资金三联商社要拿出8000万元来购买。

然而为了避免三联商社退市，有消息称虽然山东省政府和法院方面还没允许变卖或拍卖三联配送被质押的房产，但是兴业银行济南分行方面提出可以先解决土地转让金和税款的问题，这样国美电器就可以用4000万元的资金来解决历史问题，同时也可以帮助三联商社实现扭亏。

如果能够扭亏并顺利保牌，三联商社的境遇将得到改善，因为在与三联集团的多起官司中三联商社已经开始逐步占据上风，在山东省高院驳回三联集团关于“三联集团诉国美电器、山东龙脊岛建设有限公司（下称龙脊岛）等企业违法收购三联商社2700万股权案”后，三联商社12月21日又宣布，旗下三联大厦地下三层至地上五层部分物业面积被无偿占有、使用的物业纠纷案获胜诉。

此外，2010年1月，三联商社与三联集团“商标”纠纷案也将正式宣判，而三联商社中小股东起诉三联集团同业竞争的案件今年12月中旬也在山东省高院正式立案，负责该案件的代理律师张玉成告诉本报记者，“不管三联商社能否顺利扭亏并保牌，中小股东起诉三联集团的案件还将进行到底，我们目的是挽回中小股东的损失。”