栾菲：美国商业地产仍处寒冬

  　尽管近几个月来美国住宅市场出现回暖迹象，但商业房地产市场却仍处于寒冬之中。

　　受累于疲弱的实体经济，2009年第二季度，美国办公楼整体空置率已升至13.3%，一线城市的办公楼空置率则高达16.5%，高企的空置率将导致租金收益率大幅下滑，并迫使更多的房产商违约。在商业地产价格下跌、空置率上升、银行贷款标准收紧等不利因素的影响下，商业房贷违约率一路攀升，截至2009年第二季度，美国商业地产贷款违约率已达7.9%。

　　目前，美国商业银行体系中的商业房贷约为1.7万亿美元，占到银行业贷款总额的1/4，银行体系的资产质量将因商业房地产市场的恶化而迎来新一轮冲击。如果实体经济疲弱和失业率高企的情况无法得到实质性改善，将有越来越多的金融机构步上Capmark金融集团的后尘，商业地产可能会成为美国金融市场的飓风。