香港贸发局首席经济师预期内地经济率先回暖

全球纺织网6月25日讯　在金融海啸的冲击下，各地经济均受到不同程度的影响，难以独善其身。现时最受关注的，是那一个经济体可以率先复苏，经济学者普遍相信亚洲将会是下一波经济升浪的火车头，而中国内地则是这个火车头的引擎。香港贸易发展局首席经济师梁海国撰文分析了有关问题。

　　梁海国指出，在金融海啸下外需萎缩，是去年及今年首季内地GDP增长放慢的主因。他说，内地政府早已意识到需要减少依赖外需拉动经济，「十一．五规划」其中一个政策导向便是要扩大内需，特别是消费需求，可惜进展不明显，以至在这一波冲击下，不得不重拳出击挽救经济。

　　他认为，中国现时推出的政策，不仅是短期的刺激措施，还加速了其它改革，可能使整体消费需求出现结构性的转变，因此在策略上不应只视内地市场为外需萎缩时的暂时缓冲，应制订长远发展的路线图，以配合复苏后的转变。

　　他指出，内地金融体系并未受金融海啸直接冲击，由于传导机制仍运作正常，能配合推行有效的货币政策，为经济活动注入所需的「润滑剂」，这对恢复和刺激经济活动相当重要。随着货币政策急转弯，内地贷款额已急速上升，对政府提出的刺激内需政策，特别是固定资产投资方面，作出了有力的配合。

　　除提供资金外，拉动经济的另一关键是创造需求，包括投资和消费。梁海国说，总理温家宝早在去年11月便公布了经济刺激方案，提振内需。这方案包含10项措施，而内地政府于2010年底前将作出高达4万亿元人民币的投资，这相等于去年国内生产总值13%。

　　他指出，这些拉动需求的投资已开始发挥作用，今年首季的固定资产投资，若剔除价格下跌因素，实质上升幅度高达29.8%，反映在2007年下半年以来因为紧缩政策而开始放缓的固定投资已再度活跃起来，这将进一步拉动其它生产环节，以至消费需求。

　　除了固定资产投资外，拉动消费需求也是重点之一。其中一大举措是今年2月全国推行的「家电下乡」，目标是通过财政补贴，鼓励农村消费者购买家用电器，一方面改善民生，并拉动整体消费。

　　梁海国表示，居民收入始终是消费增长关键所在，值得注意的是自去年下半年以来，消费物价逐步下调。过去一轮内地物价上升，元凶是食品价格，由于食品开支占城镇居民开支平均达36%，因此食品价格大幅上升便会导致可用于其它消费品的可支配收入相对减少，当食品价格下降，则有利于刺激其它消费品的需求。

　　另外，今年首季度全国城镇单位在岗职工平均工资同比增长13.4%，虽与去年同期相比增幅有所回落，但仍然可观。至于中央大幅提升农产品收购价，则为农村消费带来支持。

　　数据显示，内地消费市场并未减弱，撇除物价上涨因素，内地零售额在今年首季录得15.9%的实质增长，较去年的15.7%还要快。

　　事实上，近期的经济数据及领先指标，均已显示内地经济活动已开始回暖。内地采购经理指数在今年4月已回升至53.5%，是连续第2个月处于50%扩张线以上。虽然采购经理指数中的出口订单指数仍处于50%扩张线之下，但内地新订单指数已升至56.6%，并已是连续3个月处于扩张线以上。梁海国的结论是：「内地经济应可率先回复较快增长。」

　　他又指出，即使现时内需扩张措施未够力度，内地仍有空间推出其它刺激措施。根据国际货币基金在今年2月的分析，内地现时的公共债务约相等于GDP的22.2%，整体财政赤字占GDP仅2%，两组数字均远较欧、美和日本为低，因此应有更多可操控的空间，进一步利用财政政策拉动经济，较其它地区更早走出谷底。

　　最后，梁海国指出，美国消费者的消费模式很可能因为今次金融危机而出现结构转变，以至海外市场的增长动力将不如以往。至于内地的刺激内需，并不只是短期的折衷措施，而是经济发展的长远策略，金融海啸只是加速了这方面的政策发展。

　　他说，内地现时除增加投资及货币供应的一些短期措施外，也适时推出和落实了一些对消费意愿有结构性影响的政策，包括加强社会保障、改善农民收入等，在中、长期而言，将为整个消费结构向上移提供动力。因应中国这个市场，以出口为导向的厂商，应为之制订长远发展的策略。