王府井全国布局战略初成

　　12月18日，停牌近一个月的王府井（600859）复牌，当日公司股价即大幅上涨，最高时至每股24元。这一上涨除了源自公司停牌期间大盘指数的攀升，王府井所持北辰实业（601588）股份价值的大幅上升也被认为是其重要原因之一。而据公司总办工作人员透露，王府井乌鲁木齐店即将于近日开业，它将是王府井在全国经营管理的第17家门店。

　　在今年北辰实业首次公开发行中，王府井以3.27元的价格认购了1.5亿股。截至昨日收盘，北辰实业的每股价格为7.41元。以此计算，王府井所持股份价值达到了11.12亿元，账面投资收益达6.21亿元，如果摊至每股，则该部分投资收益可对王府井每股贡献1.58元。

　　除了巨大的投资收益，今年来王府井的主业也成长迅速。今年1-9月份，王府井实现主营业务收入44.17亿元，同比增长26%；实现净利润11184万元，同比增长163%，每股收益由去年同期的0.11元大幅增至今年的0.29元。分析师普遍认为，王府井业绩的增长主要是由于公司前两年在全国各地开业的门店逐步进入成长期，而公司在全国逐步建立起来的连锁百货网络将是保证其后续发展的动力。

　　据悉，王府井的连锁战略是构建以北京为中心，遍布华南、西南、华中和华东地区四大区域中心城市黄金地段的一级连锁销售网络。今年下半年，王府井西宁门店已在国庆当天开业，而乌鲁木齐店也即将开业。至此，王府井已初步形成在四大经济区域的布局，具体分布包括在北京及内蒙拥有6家门店，在广西广东各拥有1家门店，在西部拥有5家门店，在华中拥有3家门店，在江苏拥有1家门店。

　　根据相关理论，在百货商场的运营中，一个门店从开业到成熟可分为培育期、成长期和成熟期三个阶段。从经营绩效上看，门店在培育期通常都会出现亏损，而步入成长期后，企业开始能够盈利且每年以一个较快的速度增长，到成熟期后，业绩增长放缓。联合证券分析师吴红光表示，王府井新开业门店的培育期一般在1-2年，平均1.5年可以实现盈利。

　　据了解，除去还未开业的乌鲁木齐店，王府井目前共有5家2005年或2006年开业的门店处于培育期，这些门店以获取市场份额为主要目标；4家2004年之后开业的门店已进入成长期；7家2004年之前开的门店已步入成熟期，这些门店可以通过商品结构调整、营业面积扩张等方式维持对顾客的吸引力。

　　有分析预测，2008年公司门店数量将达30家，销售规模达到100亿元。在前期公司股东大会上，公司方面还透露未来可能更多的考虑采用并购方式进行门店扩张，并考虑与外资地产公司合作进行开发。2007年，王府井亦将保持扩张战略，具体开店数量现在还难以确定，目前较为明确的有王府井大厦预计于2007年春节前后正式营业，王府井贵阳店有望明年下半年开业。

　　王府井昨日收盘价22.20元,跌2.59%。