苏泊尔：有足够的现金流和技术储备过冬

“日本经济周期低迷的时候,松下、索尼这样的企业仍然活得很好。”

　　MSN上,苏显泽将他的签名改成“这个冬天一定会很冷”。

　　这位苏泊尔(002032.SZ)的掌门人所指的“冬天”正是眼下的经济形势。

　　既然,如此寒冷,冬天怎么过？

　　苏显泽似乎显得并不慌张,他用另一种思维向理财周报记者阐释道,“瑞雪兆丰年”,现在正好是企业练内功的时候。

　　今天的播种,等待明天的丰收。

　　居安思危才铁心卖给SEB

　　苏显泽喜欢围棋。

　　“下围棋让人沉稳平和,不会乱了阵脚”,也许,受这爱好的影响,外人也习惯用谦和、稳健来评价他。

　　在2006年,法国SEB收购苏泊尔的消息震惊了业界。没想到,“平和的”苏显泽如此“大胆”,一时质疑声四起。

　　但是,苏显泽是铁了心的。

　　2007年11月21日,法国SEB以47元/股的高价收购苏泊尔22.74%的股份,比2006年8月16日的公告价格整整高出11亿元。

　　现在,苏显泽可以轻松地表态道,“今天再看苏泊尔与SEB的合作,大家可能更理解了。”

　　对于这一轮的经济调整,苏显泽认为实际上在很多其他国家已经发生。

　　“我们多一点了解其他国家的企业,其实应该可以看到今天的情况”,苏显泽向理财周报记者表示道,“比如日本,在二战后,国内制造业像小家电、汽车等行业发展得很好,但是到了一定程度,本土日币升值,劳动力上升,社会成本包括税收、管理成本都在上升,到了80年代末,日本曾经有一段时间停顿了。同样,亚洲四小龙也遭遇了类似的情况,慢慢失去了竞争力,才会订单流到中国来。”

　　“现在,中国人民币也在升值、劳动力也在上升,这对中国会有非常大的面上的影响,对我来讲,企业如何发展,冬天怎么过,那就看别人的冬天怎么过,日本怎么过？这个过程中,如果我们自己笨一点,我们可以学习。如日本经济周期低迷的时候,松下、索尼这样的企业仍然活得很好。”

　　苏显泽向记者强调到,“只有核心竞争力的企业才会继续往前走”,而苏泊尔的核心竞争力是品质、创新。

　　“我们正是基于这样的思考,才为什么会与SEB合作,这种国际间的整合,对后期抵抗风险有帮助。我们现在有足够的现金流、技术储备过冬。”

　　单一型出口企业受挤压大

　　也许得益于苏泊尔嫁对了郎。

　　今年苏泊尔的业绩三季报显示,公司2008年1—9月营业收入27.38亿元,同比增长34.39%;净利润1.54亿元,同比增长47.12%。其中三季度,营业收入9.67亿元,同比增长39.41%;净利润0.51亿元,同比增长69.49%。

　　但是,整个家电行业并未有苏泊尔这样的增速。今年以来,受人民币升值、生产成本上涨、出口产品环保要求提高等因素影响,具有一定出口批量规模的传统小家电产品出口明显放缓,内销市场中,一些专注OEM(贴牌加工)的企业也面临着生死考验。

　　“无论是炊具行业,还是小家电行业,以出口为主,只有成本优势的单一型企业必定受到更大的挤压”,苏显泽向记者表示道。据他透露,目前,苏泊尔的内销占70%,出口占30%。

　　记者也注意到,苏泊尔的传统业务炊具产品收入增速有所下降。三季报显示,其炊具收入仅同比增长4.9%,增幅同比下降37.9个百分点。国泰君安分析师王稹向理财周报记者表示,“炊具行业的毛利率在下滑,但是小家电行业整体在快速增长。”

　　“苏泊尔的三季度综合毛利率为27%,主要受益于电器内销增长,高毛利率产品占比的提升”,王稹表示,“目前LME3月铝价较教前期高点下跌了近30%,四季度国内钢价也大幅下调,预计四季度的毛利率可能有所提升。”

　　确实,目前小家电行业在国内还处于上升势头,毛利率高于传统家电,但是整个行业的市场化程度很高,品类分散,这一轮经济周期中必定会出现行业整合的现象。

　　目前,在小家电市场,苏泊尔扩张的速度非常快。其2008年中报显示,小家电类的营业收入已占到总营收的近50%。

　　透支消费带来产能过剩

　　所谓“屋漏偏逢连夜雨”,苏显泽之所以感叹“这个冬天一定很冷”,不仅因为中国经济正处于下行周期,而且撞上了百年一遇的金融危机。

　　“现在,出口受到了影响,大家都在说拉动内需,但是对内需的定义有歧义,”苏显泽向记者表示,“有了钱才去花钱,没有钱怎么消费？”

　　“原来股市从30元涨到100元时,大家开始提前消费。房地产一样,发生着提前透支的情况。而这种前几年过热引发的透支消费需求,可能对下一步市场销售带来负面影响。”

　　“30年改革开放以来,中国的经济一直顺风顺水,企业也都生活在好的环境中”,苏显泽向理财周报记者表示道,“尤其过去的三四年,国内经济增长迅速,一些企业甚至在去年处于亢奋的状态,现在形势突然急转直下,该怎么办？”

　　他向记者举了一个例子,“长江的水从西往东流,你在上游行驶,无论是有发动机的船还是没有发动机的船,都能随着水流前进。但是,突然到了大海,没有发动机的船就无法前进了。”

　　现在,已经到了中国制造业必须升级换代的时候。

　　“全球制造转到中国差不多了,增量的转移已经没有了,巴西、印度、越南等新兴国家劳动力成本还很低,必然会成为新的转移地。”

　　尽管,全球金融危机使得这些新兴市场也遭遇了动荡,但是苏显泽表示,苏泊尔越南建设基地已经投产,正常运营。

　　“目前,中国的行业还是非常分散,那么在这一轮升级的过程中,必然是一次优胜劣汰的时候”,苏显泽甚至表示,“接下来一两年,产能过剩会是一个普遍问题。”

　　作为日常消费品行业,受宏观经济的影响虽然有滞后效应,但是市场容量的改变必然造成竞争的加剧。

　　不过,苏显泽似乎显得不慌不忙,他向记者表示,“企业的发展也会经历春夏秋冬。冬天是很冷,但不是还有一句话叫'瑞雪造丰年’嘛,企业也需要播种、发芽、丰收这样的过程,此时正是练内功的好时候。