未来10年食品饮料行业总量将持续增长

    目前我国宏观经济持续向好，居民收入提高，必定会推动食品饮料行业消费增长，未来10年食品饮料行业总量增长仍可保证。

    食品饮料行业符合国家鼓励消费的政策需求，其非周期性、防御性和业绩的稳定增长等特质在06年第4季度将会继续受到主流机构的青睐。而且该行业在第3季度已经通过时间的调整来换取了以后的上涨空间。我们有理由相信经过第4季度部分时间的调整之后，食品饮料业在06年底和07年初将迎来又一轮机构投资热潮。

    食品行业公司上半年整体增长良好

    食品行业上市公司上半年整体增长情况良好。47家上市公司合计实现主营业务收入515.98亿元，同比增长15.4％。实现净利润33.3亿元，比上年同期增长了75.2％。如果排除ST屯河去年同期巨亏5.45亿元这样的因素带来的影响，上半年食品行业公司净利润仍然同比大增了34.1％。在全行业47家上市公司中，仅有6家公司出现了亏损的情况，比去年同期少了3家。

    食品安全事件给行业龙头公司提供了整合空间

    近年来，食品安全问题和各种疫情日益突出，引发了广大消费者和决策层的密切关注。最近几个月接连发生的“福寿螺”事件、“瘦肉精”事件、“红心蛋”事件和“多宝鱼”事件又为食品安全敲响了警钟，食品安全再次受到广泛关注，这些负面事件将对行业今后发展形成长期的警示作用。

    但总体上看，出现食品安全问题的公司主要还是二、三线的公司和个体养殖户，这与龙头公司对食品安全的重视程度较高有关。食品安全问题的出现和曝光加速了行业整合的进程，使得优势公司获得溢价空间，同时无形中提高了行业进入壁垒和行业资源配置效率。

    消费升级让品牌企业获更大发展

    居民的食品消费已进入新的消费升级阶段，新的消费需求将更加注重营养、质量、卫生和安全。而在消费升级的过程中，品牌消费将成为未来食品饮料行业消费的长期趋势。对所消费食品饮料的档次和质量提出更高要求，而知名品牌的食品或食品生产、销售企业是质量、营养、安全和卫生的信誉保证，食品饮料行业龙头企业在行业成长过程中能够取得更大的收益。

    各子行业运营情况保持稳定

    上半年食品行业的主要几个子行业除制糖这个周期性行业外均保持基本稳定，表现最为突出的是白酒行业，销售收入同比增长24％，利润总额同比增长30％，增长率均较去年同期有所提升。白酒行业数据的突出表现与白酒行业上市公司所报的业绩相符。其它相关子行业如黄酒、啤酒、乳品、肉制品等亦均保持稳定的增长水