可口可乐收购汇源 谁的“如意算盘”打得更响
中国基金论坛秘书长、北京理工大学中国产业投资基金研究中心学术委员会主任、教授崔新生分析认为，汇源的未来，在于朱新礼与可口可乐的如下博弈：可口可乐无疑是战略投资人，收购在中国占据纯果汁饮品市场老大的汇源，主要是销售终端网络，其次是品牌，某种意义上，销售网络与品牌是分不开的。销售终端所谓市场，可口可乐需要在中国10多亿嘴里的潜在口感中扩大自己的利润，选择中国市场一个关联度最高的“老大”，无疑是上佳选择；朱新礼要借道可口可乐全球采购网络，即可口可乐一日做汇源（纯果汁饮品等），朱新礼的上游就有用处，依附于可口可乐全球网络，汇源就只能扩大而不会缩小。因此，朱新礼的上游利益就能保证并不断扩大——这是朱新礼的如意算盘。
这里有两个假设：一是可口可乐任何时候不能放弃汇源品牌；二是汇源上游对可口可乐的需求牵制，足以保障朱新礼的上游稳定性。
关于这一点，崔新生说，就我从自己多年积累的产业投资理论及经验认为，产业链的价值呈浪推曲线，上游起始，属于利润、也是风险的最高峰，汇源的上游是果园、果树、苗、种子、水果加工等，朱新礼非常精明地掌握了上游，这在产业投资领域是一个绝佳的战略。但是，产业投资曲线的下游，同样也是利润最丰厚的一段，下游想要控制价格，必然通过制造环节倒逼上游，使上游的利润空间趋薄。可口可乐完全可以通过下游的规模需求力量，通过产业链传导，不断地挤压朱新礼的上游，直到朱新礼不得不做出两种选择：一是投降，将上游一并低价卖给可口可乐；二是自己重新做一个新汇源，这要付出三到四倍的代价、甚至会引发类似知识产权等方面的纠纷。长远看，自然对朱新礼不利；胜算的仍然是可口可乐。
其实，汇源取道香港上市而不是在内地，也许本身就有今天这一步的蓄谋在里面。通过香港资本市场与国际巨头做买卖，可以规避许多障碍和风险。从近期，汇源拿到179亿港元、朱新礼得到近75亿，眼前利益似乎过得去，但从长远看，这未必是桩好买卖。
至于所谓民族品牌和产业保护问题，并不是什么大不了的问题。汇源是朱新礼的，如同脑白金是史玉柱的一样，谈不上民族品牌。中国类似的品牌不是靠长期积累的美誉度陈酿形成，而多是广告轰炸出来的。从巨人到脑白金，史玉柱堪称中国品牌的速成大师，外资更看的清楚，中国品牌毫无含金量可言，网络至关重要。
崔新生认为，作为民族、或者国家产业的保护层级，大致可为基础产业、不可再生资源、网络、品牌、知识产权等，汇源被收购，从战略上是小精明，但作为一个生意人，朱新礼很可能意识到的是未来做大的风险掌控能力不够，这不失为一个功成身退之计，不要扯什么有利于民族和国家利益。
由于中国缺少产业保护方面的手段和策略，特别是产业合作与开放，哪些可以开放、哪些不可以开放，哪些先开放、哪些后开放，哪些开放多少等等，仅是一个粗放式的杠杠，真正应对手段基本没有。就反垄断法而言，许多条款往往不堪一击。