康缘药业(600557)现代中药的技术领跑者

渤海证券分析师指出，公司在中药物质基础研究方面的持续多年投入，已经构筑了其他公司难以超越的核心竞争力，奠定了中药现代化领域技术领跑者的优势地位。基于公司的高成长性，公司应当享受一定的估值溢价，赋予其40倍市盈率完全合理，给予公司“买入”的投资评级。

    分析师指出，公司多年来的投入得到了丰厚回报，产品结构枝繁叶茂，桂枝茯苓胶囊FDA临床试验顺利推进。除桂枝茯苓胶囊外，其他产品销售增长迅速，未来1-2年之内，还将有热毒宁注射液、散结镇痛胶囊、腰痹通胶囊等一批产品的销售突破亿元大关。与此同时，公司后续的重磅产品储备丰富，随着这些产品日后的陆续推出，公司将迎来一轮接一轮的业绩增长高潮，预计未来三年公司归属于母公司的净利润CAGR在46.16%。

    公司的分线营销改革成功以及商业战略合作的展开，为产品销售的持续上量、延长产品成长周期以及缩短未来新产品的导入期奠定了坚实的基础。分析师指出，公司发展战略是要成为现代中药领域技术上的先行者，在做专做精工业的指导思想下，公司势必要放缓规模扩展的速度，把资源向工业上转移。

    美邦服饰（002269）

    业绩成长性较为明朗

    东方证券分析师预计，公司未来三年净利润的复合增长率在43%左右。目前股价下公司估值相对于国内其他可比公司偏高，但考虑公司未来的成长性更为明朗及其新股的特质，分析师维持公司“增持”的投资评级，认为其股价在大盘回暖时将有更好的弹性空间。

    分析师指出，公司的ERP系统在组织架构和数据采集的实时性等方面领先于国内其他同行。08 年下半年开始公司将通过募集资金对现有ERP系统进行升级，预计项目完成后，可以支持300-500亿元的销售规模。另外，公司的六灶物流中心一期已经完成，预计10月底投入运行。公司未来还将在上海等地建设区域物流中心，以获得更高的承载能力，实现产品由供应商直接到各零售门店的高效运输。

    公司在都市系列基础上推出的高端品牌“Me&City”目前市场拓展情况良好，预计09年占销售收入的比重维持在28%左右。目前公司销售并未感受到宏观经济调控的明显影响，由于资金较为充足，公司在渠道获取和选择方面具有较大的自由度和谈判能力。基于权威机构对国内休闲服行业2010年将达到6000亿元容量的预测，公司未来增长依然十分广阔。

    顺鑫农业（000860）

    三季度业绩预增

    9月26日，公司发布三季度业绩预增公告，预计1-9月净利润同比增长50-100%。国金证券分析师认为，公司属于估值最低的农业股之一，安全边际十分突出，预计08年公司净利润增长81.66%，对应EPS为0.61元，给予“买入”的投资评级。

    公司核心主业盈利将继续保持较快增长。3季度，公司白酒业务延续上半年利润快速增长态势。这缘于酒厂前几年一直在加强牛栏山白酒的品牌与营销，并且公司产品性价比高，消费基础广泛而厚实，中高档白酒销售形势日益看涨。作为酿酒原料的五种粮食价格虽然上涨，但由于原料成本占白酒销售价格体系中的比例很低，因此，分析师预计08年公司白酒业务利润增长迅猛，高中低三档白酒08年利润增速分别为76%、59%、21%。

    另外，2008年上半年是生猪供给由之前的严重不足向基本平衡、最后向供大于求快速转变的时期。如果生猪供给过剩，生猪屠宰业务的开工率将上升，屠宰量及单位毛利都将回升，生猪价格将下跌，这会给公司旗下鹏程食品的肉制品加工业务带来成本下降和规模上升的双重利好。房地产业务方面，顺鑫澜庭3期房地产项目将在09年进入结算高峰，公司09年业绩将超预期。

    深发展A(000001)

    资产质量迅速提高

    公司于9月25日发布董事会决议公告，通过了有关调整2008年中期利润分配方案，发行次级债、金融债等议案。国泰君安分析师认为，公司本次公告的实施，将有助于公司提高资产质量以及长期稳定快速发展，维持公司“增持”的投资评级。

    分析师认为，公司终止和宝钢集团有限公司的股份认购协议，在投资者预料之中，负面影响不大。公司2008年中期利润分配由原来的每10股送红股2股、派现金0.23元，调整为每10股送红股3股、派现金0.335元，这一调整具有一定的正面影响。另外，公司打包出售不良资产26.76亿元，这一措施有利于快速清理不良资产，提高资产质量，不良率有望快速下降到3.5%以下，并腾出更多的贷款额度。不过，不良率快速下降的同时，拨备覆盖率有可能适度下降，其关键要看回收率或出售价格有多高。但总体来说，公司资产质量将大幅提高。

    关于公司发行次级债、金融债各100亿元，并调整发行混合资本债券的议案，分析师认为有利于公司增加附属资本，提高资本充足率；增加公司中长期资金，有利于公司规模扩展。