食品饮料行业整体向好
食品饮料行业近年来增速持续高于我国GDP增速，原因有三：政府今年明确坚持扩大内需方针，消费成为未来经济增长重要看点；城镇和农村居民收入持续增长，近年来呈现加速趋势，加上城乡恩格尔系数不断下降，均有利消费升级；我国城镇化率不断提升，目前44.9％的城镇化率与发达国家约80％相比仍有较大空间，有利消费升级和基本消费需求增加。
主要原材料价格高企，食品饮料企业面临成本压力，化解成本压力主要看定价能力和费用控制能力。我们认为，高端白酒定价能力最强，高端红酒次之。结合行业费用率控制情况和行业成长空间看，高端白酒、高端红酒为细分行业最优。
选择食品饮料企业进行投资，主要看三个标准——主营高端，且占总收入比重大；主导产品有定价能力；未来产能继续扩张，且行业仍有空间。