王府井募集资金9.5亿元 增持物业转变盈利方式

　　时隔11年之后，王府井（600859.SH）终于启动新一轮融资计划。值得注意的是，这轮新融资计划所募集资金，用于收购优质商业物业、股权等资产的投资超过13.8亿元。投资分析人士认为，这意味着王府井可能将一改长久以来形成的单纯以租赁方式快速开店的模式，转向增加自有物业的持有量。

　　收购王府井大厦55％股份

　　据公告披露，王府井拟发行不超过9.5亿元可转债以及相应数量的认股权证。本次发行分离交易可转债的债券部分募集资金不超过9.5亿元，全部用于收购北京王府井大厦55％股权，扩展北京市百货大楼经营规模。

　　王府井集团有关人士向记者透露，王府井大厦建成于1995年，其中王府井持有45％股权，动力国际投资集团有限公司持有余下55％股份。本次收购价格为10.6亿元，收购完成后，该公司将成为王府井的全资子公司，并获得王府井大厦的全部物业土地使用权。而王府井大厦作为存续公司承担其现有的总额为6.34亿元的债务。

　　这次收购物业成本为14.087亿元，折合每平方米27413元，收购之后，王府井拥有的大厦建筑面积增加51387平方米。上述王府井人士表示，公司拟在北京市百货大楼2007年扩建调整的基础上，对原北京市百货大楼和王府井大厦进行整体规划，调整后整体商业物业以高档精品百货为主，而王府井大厦新增营业面积部分准备在2009年1月1日正式对外营业。

　　公告披露，截至2008年5月31日经审计的会计报告显示，王府井大厦净利润亏损3019万元。广发证券零售业首席研究员欧亚菲认为，这项收购预计2008～2009年净利润分别为-3000万元和-4325万元，预计之后可实现盈利。

　　增加自有物业持有量

　　除可转债外，王府井还拟发行相应数量的认股权证。所募集资金拟投入2亿元用于旧店升级改造项目；拟投入3.2亿元在省会、大区中心城市新设门店8家；拟投入4.3亿元根据市场情况收购优质商业物业、股权等资产。

　　王府井继去年乌鲁木齐店开业、北京市百货大楼新馆开业后，成都、长沙、重庆沙坪坝店年内经营面积均有增加，同时并购工作也取得一定突破。“公司旗下16家门店中，北京地区的百货大楼、双安商场、长安商场和武汉王府井、成都王府井的物业为本公司自有物业，其余门店物业为租赁物业。”王府井内部人士向《第一财经日报》表示，公司自有物业持有量比例不大。

　　欧亚菲认为，从本次募集资金收购物业以及后续募资中有大量资金也是用于收购物业，表明王府井将改变以往单纯以租赁方式快速开店的模式，将以合适价格适当增持物业。而由于王府井将以募集资金方式来收购物业，故公司财务费用增加将非常可控，且公司持有1.5亿元北辰股权，给公司提供了大量的后续现金来源。基于该公司是行业内龙头百货公司，且处于净利润率持续上升阶段，募资也将进一步提升公司竞争力。